Resultatet blev sämre än väntat och under fredagsmorgonen rasade Ericsson-aktien med nästan 8 procent.
Ny spelplan
Inflationsutmaningarna har delvis förändrats under det fjärde kvartalet. Det är inte längre lika svårt att få tag i komponenter och leveranskostnaderna har sjunkit.
– Nu är det snarare löneinflation och den typen av kostnader som påverkar, säger Daniel Djurberg på Handelsbanken..
Om man ser till det positiva i rapporten är kassaflödet "fantastiskt", enligt telekomanalytikern. Marknaden i USA går trögare, men Ericsson har lyckats bra i Indien.
– Man har så att säga lyckats tömma lagren i takt med att man rullar ut så mycket basstationer i Indien, säger han.
De samlade utsikterna för telekomjätten går dock åt det dystrare hållet.
– Man flaggar för ganska mycket motvind första halvåret, säger Djurberg.
Svårare i USA
Den amerikanska marknaden satte oväntat hög press på Ericssons marginaler under kvartalet.
– Man har varit rätt tydlig med den här mixförskjutningen där amerikanska operatörer har investerat mindre, säger Daniel Djurberg.
Även Inge Heydorn, partner och fondförvaltare på GP Bullhound, skriver i en kommentar att "en svag marknad i USA gav marginalpress" under fjärde kvartalet för Ericsson.
Effekterna av detta blev dock större än vad marknaden väntade sig.
Patentintäkterna vägde upp, men rensar man bort den dessa försämrades bruttomarginalen för segmentet Networks med ungefär 4,5 procent, enligt Djurberg.
– Där hade marknaden kanske tänkt sig hälften av den förändringen.
Satsa på företagsmarknaden
I takt med att investeringarna från de amerikanska operatörerna sjunker sätter nu Ericsson sitt hopp till andra tillväxtområden, enligt analytikerna.
Att satsa på företagssegmentet framöver är enligt fondförvaltaren Inge Heydorn rätt väg att gå.
"Men inom företagssegmentet har Ericsson mycket att bevisa, de har också tuff konkurrens mot spelare som till exempel Juniper och Cisco".
– Den (företagsmarknaden) växer väldigt bra i vissa delar, men det kommer från väldigt låga nivåer och totalt så blöder man ut mycket pengar på företagsområdet, säger Daniel Djurberg.