På den nederländska marknaden stiger priset över 9 procent efter lyften med mer än 10 procent både i måndags och tisdags.
Utvecklingen är snarlik på den brittiska marknaden.
Bakom utvecklingen ligger strypt flöde av rysk naturgas till Centraleuropa, som nu är nere på den lägsta nivån på sju år. Samtidigt sjunker vintertemperaturerna.
Den ökade osäkerheten kring det geopolitiska läget mellan Ryssland och Ukraina fortsätter också prägla marknaden. Amerikanska underrättelsekällor har varnat för en möjlig rysk invasion i närtid.
För att hantera de kraftiga prisrörelserna har stora energibolag, som Fortum-kontrollerade Uniper, tvingats bygga upp kassan med hjälp av nya krediter.