Den penningpolitiska åtstramningen motiveras av en fortsatt uppgång i norsk ekonomi och sjunkande arbetslöshet.
"Kapacitetsutnyttjandet anses vara över en normal nivå", skriver Norges Bank i sitt räntebesked.
Direktionen flaggar även för att det blir gradvisa räntehöjningar under de närmaste åren.
Norges Bank räknar med tillfälligt dämpad ekonomisk aktivitet till följd av nya hårda restriktioner som vidtagits för att bromsa den snabbt ökande smittspridningen i Norge. Men när restriktionerna avvecklas väntas tillväxten ta fart igen.
Precis som i Sverige driver elpriserna upp konsumentpriserna i Norge, men om man rensar bort för denna faktor ligger inflationen under centralbankens mål.
Men Norges Bank ser framför sig hur den importerade inflationen kommer att ge effekter i den inhemska ekonomin i form av större löneökningar och högre underliggande inflation i framtiden.
"Högre räntor kommer också bidra till att motverka uppbyggnaden av finansiella obalanser", skriver Norges Bank.