Dopad aktiebörs väntas ånga på

Börsen har lyft med över 80 procent från botten i pandemikraschen för ett år sedan. Och om centralbankerna inte plötsligt stryper stimulanserna kan det fortsätta uppåt ett tag till, tror börsproffsen.

Stockholmsbörsens OMXS-index har lyft med 82 procent sedan bottennappet den 23 mars 2020.

Stockholmsbörsens OMXS-index har lyft med 82 procent sedan bottennappet den 23 mars 2020.

Foto: Johan Hallnäs

Vetenskap & teknologi2021-03-20 08:29

Rallyt sedan pandemikraschen har skapat bubbelrisker på börser runt om i världen. Men det är svårt att hitta bedömare som ser detta som ett allvarligt hot i närtid.

– Den här marknaden kan tappa och då blir det säkert en ordentlig sättning. Men det är när (USA:s centralbank) Fed vrider åt kranarna och likviditeten stramas åt, säger Stefan Wård, analyschef på mäklarhuset Pareto.

– Och nu pratar Fed om att räntorna inte kommer att höjas förrän 2024. Det är ganska långt bort, tillägger han.

Isolerad bubbelrisk

Wård tror att börsen fortsätter uppåt i år och han beskriver bubbelrisken som isolerad till mindre, olönsamma och högt belånade tillväxtbolag.

– Ta de fem största amerikanska techbolagen: Amazon, Apple, Microsoft, Google och Facebook. De står för nästan en fjärdedel av S&P 500-index samlade värde och de är väldigt långt ifrån bubbelvärderingar, säger han.

– De levererar superstarka kassaflöden och bra tillväxt, så det är ganska motiverat att de värderas högt, tillägger han.

Frida Bratt, sparekonom på nätmäklaren Nordnet, räknar också med fortsatt börsstöd från centralbanksstimulanser.

– Så länge vi har låga räntor så är alternativen väldigt få för placerare. Det är en jätteviktig drivkraft, säger hon.

Allt högre marknadsräntor kan samtidigt slå mot vissa aktier, varnar hon.

– Men därmed inte sagt att hela börsen ska dippa. Det kanske blir andra sektorer som träder fram, vilket vi ju har sett nu också, säger Bratt.

Först ut i det globala börslyftet efter pandemikraschen var tillväxtbolag i tekniksektorn eller bolag med utpräglat digitala affärsmodeller. Till det anslöt sig bolag som kunde hantera eller till och med dra nytta av ändrade konsumtionsmönster i pandemin.

Så såg det ut även på Stockholmsbörsen.

– Det är fascinerande hur ett antal relativt små och mindre kända bolag – som Evolution Gaming och Sinch – gått oerhört starkt och faktiskt varit de aktier som dragit upp index mest, säger SEB-strategen Esbjörn Lundevall.

Rotation på börsen

Spelutvecklaren Evolution Gamings börsvärde har trefaldigats sedan pandemikraschen. Aktien i Sinch, som säljer så kallade molntjänster, har gått ännu bättre. Den har lyft från 305 kronor till toppnoteringar i februari i år på över 1 800 kronor.

Men när det i höstas började stå klart att vaccin mot covid-19 var på väg ledde det till en så kallad rotation på börsen. Plötsligt blev cykliska aktier heta, i bolag som drar nytta av förbättrad konjunktur och en normalisering av konsumtionsmönstren.

Denna trend håller i sig, enligt Lundevall.

– Där har vi exempelvis H&M, som vi tror kan få fart på försäljningen igen men som under pandemin permanent fått ned sina kostnader, säger han.

– Vi ser också en oerhört stark industrikonjunktur, drivet av utvecklingen i Kina och USA. Där har vi favoriter som SKF och SSAB, tillägger han.

I oktober hade Stockholmsbörsen återtagit hela raset i pandemikraschen. Och sedan november har börsen befunnit sig i så kallat rekordterritorium, där nya historiska börsrekord slås med jämna mellanrum.

Högre inflation

Lundevall tror liksom Wård och Bratt att börsen fortsätter uppåt från dagens nivåer åtminstone fram till årsskiftet, med hjälp av fortsatt penningpolitiskt stöd. Och han är inte heller särskilt oroad över långräntornas snabba lyft på senare tid – en trend som spridit sig från USA.

Räntelyftet slår mot suget efter aktier och förklaras av att marknaden ser högre inflation framför sig. Inflationen påverkas i sin tur av den oväntat snabba ekonomiska återhämtningen – med Kina och USA som draglok – som lett till högre råvarupriser, flaskhalsar i det globala transportsystemet och komponentbrist.

Men de inflationstoppar som väntas i vår är inte uthålliga, enligt Lundevall. Digitalisering och automation av allt från tjänster till industrier lägger en våt filt över inflationstrycket på lite sikt. Dessutom krävs det enligt SEB-strategen betydligt större löneökningar för att inflationen ska bli problematisk på riktigt.

Fakta: Vinnare och förlorare på pandemibörsen

Spel- och casinobolag dominerar bland de aktier som gått bäst på Stockholmsbörsen under året sedan pandemibotten i mars 2020, bland stora och medelstora börsbolag.

G5 Entertainment (gaming, spel) +504 procent

Kindred (betting, casino) +468 procent

Catena Media (betting, casino) +421 procent

Cellink (medicinsk utrustning) +359 procent

Boozt (onlinebutik kläder) +341 procent

Sinch (kommunikation) +341 procent

Better Collective (betting, casino) +291 procent

Avanza (nätmäklare) +266 procent

Elanders (media, publicering) +264 procent

Instalco (installation, VVS) +255 procent

Bland förlorarna läkemedel, livsmedel och fastighetsbolag:

Oasmia (läkemedel) -37 procent

Essity (hygienprodukter) -4 procent

Orexo (läkemedel) -2 procent

Hufvudstaden (fastigheter) -1 procent

Cloetta (livsmedel, godis) +1 procent

Ica (livsmedelsbutiker) +2 procent

Klövern (fastigheter) +5 procent

SOBI (läkemedel) +6 procent

Astra Zeneca (läkemedel) +6 procent

Axfood (livsmedel) + 6 procent

Källa: Nordnet


Fakta: 80-procentigt börslyft efter pandemikraschen

Börsåret 2020 inleddes starkt, med en uppgång på nästan 8 procent till en historiskt hög stängningskurs för Stockholmsbörsens OMXS-index den 19 februari.

Sedan slog pandemin till med full kraft och raderade ut mer än en tredjedel av börsens värde på fyra veckor. När botten i pandemikraschen nåddes måndagen den 23 mars 2020 hade över tre års börsuppgång raderats ut.

Men sedan dess har det pekat uppåt. Någonstans i oktober var börsen tillbaka i rekordterritorium. Och trots de dramatiska rasen när pandemin slog till kunde man till nyårsafton 2020 summera en börsuppgång för helåret på 13 procent.

Under tolvmånadersperioden från bottennappet i mars 2020 är uppgången nu drygt 80 procent. Och hittills i år har börsen gått upp med cirka 13 procent.

Så jobbar vi med nyheter  Läs mer här!