Beslutet fattades av en enhällig styrelse förra veckan.
Petty, som var född och uppvuxen i Gainsville i Florida, var aldrig inskriven vid universitetet, men arbetade under en tid där som vaktmästare medan han försökte ta sig fram i musikbranschen.
Tom Petty avled hösten 2017 av en läkemedelsöverdos. Då hade han haft en mer än 40 år lång karriär, bland annat som soloartist och med The Heartbreakers samt i supergruppen The Traveling Wilburys.