Enligt lokala medier rör det sig om Chung Pui-Kuen och Patrick Lam, som arbetat som chefredaktörer på tidningen.
Över 200 poliser slog till mot Stand News i onsdags i en razzia som fördömts av bland andra USA:s utrikesminister Antony Blinken och Kommittén för att skydda journalister (CPJ) som kallar det ett "öppet angrepp på Hongkongs redan trasiga pressfrihet".
Sju personer greps i tillslaget och enligt polisen ska företaget i sig också åtalas för uppvigling.
Hongkong har tidigare haft relativt stor pressfrihet sedan överlämnandet från Storbritannien 1997. Men den kontroversiella och kritiserade säkerhetslagen som drevs igenom förra året har inneburit att pressfriheten kraftigt begränsats i Hongkong, och många bedömare har ansett lagen vara spiken i kistan för yttrandefriheten där.