Attacken mot byn Solhan skedde natten mot lördagen då bostadshus och den lokala marknaden brändes ned.
Landets regering beskriver gärningsmännen som terrorister men ingen grupp har än så länge tagit på sig ansvaret.
– Den fortfarande preliminära dödssiffran är 138, säger en lokal myndighetsperson på lördagskvällen.
Det ska även finnas "dussintals" skadade personer, enligt myndighetspersonen.
Burkina Fasos president Roch Marc Christian Kaboré har fördömt attacken, som han kallar för barbarisk och vedervärdig.
FN:s generalsekreterare António Guterres har kommenterat massakern genom sin talesperson:
"Generalsekreteraren är rasande över dödandet av över hundra civila, inklusive sju barn, i en attack utförd av oidentifierade gärningsmän tidigare i dag", säger talespersonen i ett uttalande.
Attacker från jihadistgrupper med kopplingar till al-Qaida och IS har ökat kraftigt i Sahel-regionen i västra Afrika sedan årsskiftet, särskilt i Burkina Faso, Mali och Niger.
Burkina Fasos regering har utlyst 72 timmars landssorg.