I den första sammandrabbningen med dödlig utgång sedan protesterna började tidigare denna månad skadades minst 29 personer, uppger myndigheterna. Ett tiotal av dem är polismän, som ska ha skadats lindrigt. Protesten ägde rum i tisdags i Rambukkana, 90 kilometer nordöst om huvudstaden Colombo.
Dödsskjutningen har lett till nya protester runtom i Sri Lanka. Demonstranterna riktar också sin vrede mot landets styre och kräver president Gotabaya Rajapaksas avgång.
Tisdagens dödsfall har fått utländska toppdiplomater i Sri Lanka att reagera med oro.
– Det måste göras en ordentlig och transparent undersökning och folkets rätt att demonstrera måste upprätthållas, säger USA:s ambassadör Julie Chung.
Regeringen har lovat att en utredning ska göras om huruvida polisen brukat övervåld då de skingrade demonstranterna vid tisdagens protest. Enligt polisen blockerade demonstranterna järnvägsspår och vägar. De ska dessutom ha vägrat att hörsamma polisens varningar, och kastat sten mot polisen.
Polisen har utfärdat utegångsförbud i de centrala delarna av landet.
Det råder akut brist på bland annat mat, bränsle och mediciner i Sri Lanka. Ständiga strömavbrott hör till vardagen och inflationen är rekordhög. Den ekonomiska krisen är den svåraste i landets historia: inte sedan självständigheten 1948 har det varit så illa ställt.