En talesperson för presidenten säger att undantagstillståndet – som bland annat innebär utökade befogenheter för landets säkerhetsstyrkor – behövs för att "säkra den allmänna ordningen".
För andra dagen i rad har polisen försökt skingra den arga folkmassan och stoppat dem från att storma parlamentet i huvudstaden.
Tusentals studenter har sedan i torsdags slagit läger längs vägen mot parlamentet. Polisen avfyrade tårgas och vattenkanoner från två lastbilar, men demonstranterna slöt i stället snabbt upp bakom polisens barrikader som satts upp för att blockera ingången till parlamentet.
Landsomfattande protester mot regeringen i Sri Lanka, och hur den hanterat den kris som lett till strömavbrott och akut brist på mat, bränsle och läkemedel i månader, har skakat landet under den senaste tiden.
Under fredagen strejkade miljontals människor och krävde regeringens avgång.
Den ekonomiska krisen är den svåraste i landets historia, inte sedan självständigheten 1948 har det varit så illa ställt. Presidenten har avfärdat alla krav på avgång trots de senaste månadernas protester.