Det tillkännagav avdelningen för klassiska bilar på auktionshuset RM Sothebys i Ontario, Kanada, på måndagen.
Den tyske legendaren vann samtliga fyra lopp han ställde upp i med den historiska bilen under säsongen.
Bilen "Chassis 187" är en Ferrari F300, som byggdes i sammanlagt nio exemplar. Schumacher körde bilen under Grand Prix-loppen i Kanada, Frankrike, England och Italien.
Trots Schumachers framgångar slutade säsongen utan några titlar för Ferrari, som fick se sig besegrade av finländaren Mika Häkkinen och McLaren.
Stallet behöll bilen till slutet på säsongen 1999, då den tidigare ägaren köpte tillbaka den. Bilen har förblivit i samma persons ägo sedan dess.