Klubben skuggar Malmö FF i allsvenskan och Jacob Ondrejka och Jimmy Thelin får individuella utmärkelser.
En skara utvalda journalister, experter samt lagens tränare och lagkaptener har utsett Ondrejka, som lämnar för belgiska Royal Anwerp i sommar, till maj månads spelare och Thelin till samma månads tränare.
"Laget och jag har haft en bra månad. Det gäller bara att fortsätta på samma spår så kan det bli ännu bättre. Priset är ett bevis på att vi tillsammans gör det bra i laget och då kommer även de individuella prestationerna bli bättre", säger Ondrejka i ett pressmeddelande.
Elfsborg, som avslutar vårsäsongen borta mot AIK på söndag, vann samtliga fem matcher under maj.
I april gick utmärkelserna till spelaren Isac Kiese Thelin och tränaren Henrik Rydström, båda Malmö FF.