Engelsmannen avslutade lördagens spel med nio raka birdies för 27 slag på niohålaren – och 60 totalt på rundan. Wallace klättrade därmed från 21:a plats till ensam ledning, på 16 under par, efter att ha tangerat tourrekordet för flest birdies i följd.
Ett slag bakom jagar landsmannen Tommy Fleetwood och norske världsfyran Viktor Hovland.
Jens Dantorp är bäste svensk på en delad sjundeplats, fyra bakom Wallace efter rundorna 68–67–69.
För Dantorp, rankad 49:a av de 50 som kvalade in till tourfinalen, krävs det seger i tävlingen om han ska bli en av de tio spelarna på "Race to Dubai"-rankningen som får ett PGA-tourkort inför kommande säsong.
– Det kommer krävas något lågt i morgon för att sluta i toppen. Det är bara hem och ladda och visualisera och se det, säger han till Viaplay inför slutvarvet.
Vinnaren i Dubai får tre miljoner dollar (motsvarande runt 30 miljoner kronor).