Pääjärvi tränade med SHL-klubben på onsdagen och enligt Expressen är parterna muntligt överens om en återkomst.
– Vi snackar mycket, och har en daglig dialog. Det blir ett beslut om vad jag ska göra snart, säger Pääjärvi till Expressen.
Malmö har tidigare värvat hem Carl Söderberg, Fredrik Händemark och Joakim Ryan. Nu kan också Pääjärvi återvända till moderklubben.
Forwarden, som vann VM-guld med Tre Kronor 2018, har de två senaste åren spelat i KHL efter att ha spelat i NHL där han gjorde sammanlagt nio säsonger.
Han har ännu inte spelat den här säsongen utan rehabiliterat en skada.
Magnus Pääjärvi har inte representerat Malmö sedan junioråldern och gjorde tre SHL-säsonger med Timrå innan flytten till NHL.